21世纪经济报道记者倪雨晴深圳报道
美东时间6月25日，英伟达召开2025年度线上股东大会，当天公司股价大涨4.3%，收于154.31美元，再创历史新高，总市值达到约3.77万亿美元，继续稳固全球市值第一的位置，超过微软（约3.66万亿美元）。
虽然美国政府此前限制英伟达向中国出口AI芯片H20，导致本财年第一季度减值45亿美元，第二季度预计损失约80亿美元，但是市场却未因此退缩。当天美股三大指数整体涨跌不一，纳指小幅上涨、标普基本持平、道指微跌，但英伟达成为焦点。
Loop Capital预测英伟达市值可达6万亿美元。分析师AnandaBaruah将英伟达的目标价从175美元上调至250美元，是华尔街当前的最高目标价。
他还在研报中指出：“我们的研究表明，我们正进入下一波生成式 AI（GenAI）采用的‘黄金浪潮’，而英伟达正处于这股更强劲需求的前端。”
在股东大会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋（Jensen Huang）谈到了最近的重点布局。他表示，公司正在迈入“十年AI基础设施建设周期”的开端，“AI和机器人技术是最大的两个增长机会，代表着数万亿美元的市场”。
今年以来，英伟达一直强调公司正在向AI基础设施企业转型，并走访全球各国探讨AI基建、AI工厂的构建。会上，黄仁勋也强调了对自主“主权AI”的重视，称全球各国将加速AI基础设施部署。本月，英伟达在欧洲各国，已经有多个大型项目达成合作。
在新芯片的节奏上，英伟达已经宣布每年发布新一代AI芯片，并已为Blackwell、Vera Rubin等系列做准备，来应对日益增长的模型推理及训练需求。
整体而言，此次英伟达释放三大战略信号，其一是继续稳固AI领先地位，依托Blackwell及后续新品，继续加强技术优势。
其二是看好机器人、自动驾驶等AI战场。机器人无疑是英伟达瞄准的下一个标的，“通用机器人的时代已经到来。”黄仁勋多次在演讲中表达了这一观点，他认为劳动力需求与AI技术的高速发展正在推动通用机器人加速走向产业化。
事实上，英伟达对于机器人的理解更为广泛，黄仁勋指出三种机器人，第一是代理机器人（agentic robots）和代理AI（agentic AI），第二是自动驾驶汽车，第三是人形机器人。从中也能看到英伟达在机器人领域的野心，在AI触及的泛机器人地带，英伟达都要延伸到。
此外，英伟达一直在加速主权AI建设，加码政府与超大规模合作项目，强化全球基础设施。这是英伟达在进一步拓展全球化市场，同时也可以抵消出口管制的影响。
截至2026财年Q1，英伟达营收达440.6亿美元，同比增长69%；GAAP净利润187.8亿美元，同比增26%；Non-GAAP每股摊薄收益0.81美元，同比增长33%。不久前，黄仁勋进行了减持，根据3月启动的Rule10b51预定交易计划，6月20日和23日两天内，黄仁勋共售出100000股英伟达股票，价值约1450万美元（约合人民币1亿元），平均售价约144美元/股。
英伟达构建的AI基础设施生态（包括GPU、CUDA平台、软件服务及数据中心支撑）正深化，其定位已从“芯片公司”升级为“AI基础设施平台提供商”。
当然，英伟达依然面临多个维度的挑战。一方面中国市场仍在受限，目前英伟达正尝试更新芯片设计，来符合管制标准，希望继续服务中国市场。
另一方面，同业竞争压力加大，包括AMD、谷歌、亚马逊等公司都在加大AI布局。不过市场普遍认为，在高端AI芯片性能方面，目前仍难撼动英伟达现有地位，但是挑战者的队伍在变强。
虽然面临全球政策限制，英伟达凭借其技术生态、持续的产品迭代和刚性的需求支撑，成为AI基础设施建设的核心企业。但未来的竞争态势依然不容忽视，如何持续保持技术节奏并有效应对外部风险，都将成为AI蓝图的关键。
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